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甲醇期貨自10月28日上市以來，受全球經濟放緩及歐債危機持續(xù)惡化影響，(文章來源環(huán)球聚氨酯網)接連下挫，本月14日，更創(chuàng)出新低2705。筆者認為，雖然宏觀環(huán)境影響大宗商品總體走勢，但從甲醇的供需格局分析，未來供求關系有望發(fā)生轉變。

甲醇產能全球占比不斷走高

2010年年底，全球甲醇總產能約9800萬噸，其中中國占43%，中東和非洲占19%，南美洲占15%，歐洲、俄羅斯和北美洲所占比例較少，三地區(qū)總產能占全球的12%，截至2011年10月底，中國的甲醇企業(yè)超過了300多家，總產能4900萬噸/年，其中60萬噸以上的企業(yè)15個，總產能1240萬噸;預計2015年全球總產能將達12000萬噸，其中中國近6000萬噸，中國甲醇產能全球占比不斷攀升。目前國內的甲醇價格牽動全球價格，具有定價話語權。

新增產能三特點緩解產能過剩

特點一：大多配套有下游產品。全年新增產能880萬噸，新增較大產能裝置大多配套有下游產品裝置，約占47%，比如大唐國際發(fā)電股份有限公司新增167萬噸，下游配套制烯烴。

特點二：新增產能向資源地集中。從新增產能全國分布去看，內蒙、山西、陜西、甘肅、山東新增產能位列前五，五省合計占新增產能的67.9%

特點三：原料仍以煤為主，焦爐氣制甲醇發(fā)展較快。分析新增產能涉及的31家企業(yè)原料構成我們發(fā)現，有38.7%的企業(yè)主要原料是煤，58.1%的企業(yè)主要原料是焦爐氣，3.2%的企業(yè)原料是天然氣，新增產能原料仍以煤為主，焦爐氣制甲醇也得到了較快發(fā)展。

下游三大潛力拉動未來需求

甲醇的主要下游產品包括甲醛、二甲醚、甲醇汽油、醋酸、MTBE等，各產品對甲醇的支撐力各有不同，由于長時間低迷的終端需求以及替代能源行業(yè)的快速發(fā)展，作為國內甲醇傳統(tǒng)的最大下游甲醛所占的比重逐年遞減，二甲醚、甲醇汽油和MTP/MTO則作為替代能源方面需求遞增。

潛力一：甲醇汽油。我國在2009年5月、7月出臺了車用燃料甲醇及M85甲醇汽油國標，2010年年底，工信部組織召開甲醇汽車試點座談會，2011年5月起在上海、陜西、山西全面啟動試點工作。這是國家層面首次主導開展甲醇汽油推廣試點工作。甲醇在汽油領域的前景十分廣闊。

潛力二：甲醇制烯烴。目前我國已經投產和將要投產的裝置4套，總產能176萬噸，神華包頭60萬噸/aMTO項目于2010年8月份順利投產，2010年MTP、MTO共消耗甲醇約40萬噸。2011年之后甲醇在這一領域的應用有望快速遞增200萬噸以上，預計占總消費量的8%，這是極富潛力的新興領域之一。

潛力三：二甲醚。二甲醚行業(yè)發(fā)展迅速，在甲醇的消費比重中不斷提升，今年二甲醚對甲醇的支撐力度較強，預計二甲醚全年產量將達到350萬噸，消耗甲醇490萬噸，預計占甲醇消耗比重為19.5%，比2010年有所提高。后期二甲醚發(fā)展?jié)摿^大，摻混地方標準陸續(xù)出臺后，必將增加二甲醚的市場消費量。近期煤、電、柴油緊張，二甲醚需求逐漸轉旺。

從技術形態(tài)看，甲醇1203合約在14日打破之前的低點，但當日下行空間有限，多空雙方在關鍵點位2720對峙激烈，空頭并未全力打壓，多頭也未全力反抗，說明投資者對市場依然持有謹慎態(tài)度。未來甲醇市場如果供需格局發(fā)生轉變，將會增強甲醇的上漲動力。

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